涤纶纤维是国际和国内主要的化学纤维，也是最近几年全球增长最快的纤维。目前主要用于服装、家纺和工业，国内家纺和工业用比例较低，随着中国GDP增长，涤纶纤维的消费会同步增长.
最近几年，涤纶行业一直维持着供过于求、开工率下降、国有企业利润水平低于民营企业、低毛利率和受上下游利润挤压的状态。
涤纶纤维的生产工艺由间接法向直接法转变后，涤纶纤维间接法原料纤维级聚酯切片需求下降，直接法原料PTA需求上涨，导致国内PTA项目进入建设高潮，从而将出现PTA利润下降和国内PX短缺的局面。这在一定程度上也将抑制涤纶纤维产业的进一步发展。
我们预计明年涤纶原料PTA和EG价格将会下降，因此，涤纶纤维原材料成本将下降，这可能成为涤纶行业反转的契机。
预计，未来几年，涤纶行业民营企业替代国有企业的主导地位;行业内集中度提高;差别化纤维将逐渐替代常规纤维;未来纺织服装会越来越个性化，因此， 涤纶纤维行业就要求产品多样化和产品能主导纺织服装变化。预计2006年-2007年涤纶行业内国有企业亏损增加，从今年开始涤纶行业将逐渐走出低谷，至 2008年将供需平衡。
涤纶子行业内，涤纶长丝供过于求的形势较涤纶短纤的供需形势严重，但涤纶长丝由于可以应用于家纺和工业，从而下游需求增长速度快于涤纶短纤，因此， 我们认为未来涤纶长丝的发展将快于涤纶短纤。另外，涤纶长丝企业中，民营企业效益和产品质量好于国有企业，而涤纶短纤国有企业的经营状况好于民营企业。
PTA企业中，由于国内供应增加，国际PX短缺，将造成PX价格上涨，从而，国内PTA企业将面临毛利率下滑和原材料紧缺的压力;聚酯切片企业中，下游涤纶生产工艺改变后，纤维级聚酯切片需求降低;瓶级切片随着下游用途的不断开拓，需求有所增加，盈利能力好于纤维级切片。
行业内上市公司的财务状况恶化，盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力都下降。其中多元化的企业和民营企业盈利状况好于单一的国有企业。
行业内上市公司中，谨慎推荐“G华西村”，其余“中性”。
- 1
- 2
- 3
- 4