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新闻中心

涤纶行业或将走出低谷

发布时间:2013-06-24 12:14:50
  涤纶纤维是国际和国内主要的化学纤维,也是最近几年全球增长最快的纤维。目前主要用于服装、家纺和工业,国内家纺和工业用比例较低,随着中国GDP增长,涤纶纤维的消费会同步增长.

  最近几年,涤纶行业一直维持着供过于求、开工率下降、国有企业利润水平低于民营企业、低毛利率和受上下游利润挤压的状态。

  涤纶纤维的生产工艺由间接法向直接法转变后,涤纶纤维间接法原料纤维级聚酯切片需求下降,直接法原料PTA需求上涨,导致国内PTA项目进入建设高潮,从而将出现PTA利润下降和国内PX短缺的局面。这在一定程度上也将抑制涤纶纤维产业的进一步发展。

  我们预计明年涤纶原料PTA和EG价格将会下降,因此,涤纶纤维原材料成本将下降,这可能成为涤纶行业反转的契机。

  预计,未来几年,涤纶行业民营企业替代国有企业的主导地位;行业内集中度提高;差别化纤维将逐渐替代常规纤维;未来纺织服装会越来越个性化,因此, 涤纶纤维行业就要求产品多样化和产品能主导纺织服装变化。预计2006年-2007年涤纶行业内国有企业亏损增加,从今年开始涤纶行业将逐渐走出低谷,至 2008年将供需平衡。

  涤纶子行业内,涤纶长丝供过于求的形势较涤纶短纤的供需形势严重,但涤纶长丝由于可以应用于家纺和工业,从而下游需求增长速度快于涤纶短纤,因此, 我们认为未来涤纶长丝的发展将快于涤纶短纤。另外,涤纶长丝企业中,民营企业效益和产品质量好于国有企业,而涤纶短纤国有企业的经营状况好于民营企业。

  PTA企业中,由于国内供应增加,国际PX短缺,将造成PX价格上涨,从而,国内PTA企业将面临毛利率下滑和原材料紧缺的压力;聚酯切片企业中,下游涤纶生产工艺改变后,纤维级聚酯切片需求降低;瓶级切片随着下游用途的不断开拓,需求有所增加,盈利能力好于纤维级切片。
行业内上市公司的财务状况恶化,盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力都下降。其中多元化的企业和民营企业盈利状况好于单一的国有企业。

  行业内上市公司中,谨慎推荐“G华西村”,其余“中性”。
  
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